Il valore totale bloccato in DeFi è una "metrica ingannevolmente complicata"

Il valore totale bloccato in DeFi è una "metrica ingannevolmente complicata" 101

Una delle metriche più utilizzate nel mercato del finanziamento decentralizzato (DeFi), il valore complessivo bloccato (TVL), è "una metrica ingannevolmente complicata che si nasconde sotto un nome benigno", secondo la società di criptovalute.Metriche delle monete

Ciò che questa metrica deve determinare è la dimensione complessiva di un mercato con leva, la cui cifra "può essere fuorviante poiché è gonfiata da un moltiplicatore di leva, comporta un'elevata sensibilità al prezzo ed è tutt'altro che olistica", hanno affermato gli esperti della società.

Secondo loro, a causa della portata estremamente ampia delle applicazioni DeFi, determinare l'adozione dello stile DeFi nel suo insieme non è un lavoro semplice, motivo per cui il mercato "è convergente" su TVL.

TVL di qualsiasi procedura viene presa come la valutazione dell'importo in dollari di tutta la sicurezza trasferita a causa di una particolare applicazione decentralizzata, quindi può essere paragonata a qualsiasi altra dapp (applicazione decentralizzata) indipendentemente dalle loro prestazioni.

Alle 11:27 UTC, DeFi Pulse rivela che il TVL è attualmente di 66.55 miliardi di dollari, mentre, secondo Defi Llama, è di 111 miliardi di dollari e DappRadar dichiara che è di 98 miliardi di dollari.

In entrambi i casi, Coin Metrics ha riconosciuto 3 ostacoli nel metodo di calcolo di una metrica TVL robusta.

1. L'idea sbagliata di "complessivo"

Quali modi "generali" sono tracciare tutte le variazioni di una procedura, le sue variazioni su diverse catene (Ethereum (ETH), Binance Smart Chain (BSC)), insieme a 2 livelli come Polygon (Matic) o Fantom (FTM).

Poiché i cloni delle procedure si introducono così frequentemente, in realtà è diventato "quasi impossibile tracciare perfettamente tutto il collaterale assegnato a una blockchain in tempo reale", poiché osservatori come Coin Metrics richiedono di scegliere per quali procedure monitorare separatamente TVL. Per calcolare con precisione TVL per una piattaforma come Ethereum, le aziende richiedono di rivalutare continuamente le misurazioni precedenti per mostrare procedure e tipi di sicurezza nuovi di zecca.

"La frequenza dei lanci di nuovi protocolli porta a una naturale sottostima del valore totale utilizzato come garanzia in tutte le applicazioni DeFi da tutti i fornitori di dati", hanno affermato.

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Un altro elemento complesso è che le procedure esistenti possono anche essere modificate, quindi anche le modifiche nuove di zecca e le implementazioni degli accordi dovrebbero essere costantemente monitorate.

2. L'idea sbagliata di "valore"

Il "valore" implica la scoperta di un tasso robusto per ogni proprietà che può essere utilizzato come sicurezza e le procedure DeFi supportano una gamma quasi infinita di tali beni. "La vastità dei tipi di garanzie complica le stime del valore", hanno affermato gli esperti.

Inoltre, tutti questi beni possono essere scambiati in diversi luoghi, costituiti da centralizzati, fuori catena, su catena e così via. La raccolta di informazioni sui prezzi da tutti i luoghi è "un compito titanico", eppure dovrebbe essere fatto così che la proprietà utilizzata come garanzia può essere prezzata correttamente attraverso un indice di valore che rappresenta ogni luogo.

Ma ciò che rende ancora più complesso il problema è che "anche se un fornitore di dati dovesse avere la larghezza di banda per produrre valori di indice da tutte le possibili sedi di negoziazione, è difficile prendere tutti i dati raccolti al valore nominale". Le informazioni sui prezzi nelle piscine di liquidità DeFi possono essere controllate, indebolendo le misurazioni del valore.

3. L'idea sbagliata di "bloccato"

"Locked" è un termine improprio, afferma Coin Metrics, poiché molte procedure di liquidità possono essere incluse o eliminate rapidamente. Include anche districare i collegamenti tra ciascuna proprietà per evitare conteggi doppi o tripli.

Si può presumere che ogni sistema di valore trasferito come sicurezza venga utilizzato all'interno di quella procedura solo - che i beni siano "bloccati e rigorosamente utilizzati nel contesto della domanda". "Tuttavia, a causa del modo in cui sono progettati i mercati monetari DeFi, questa ipotesi è sbagliata", secondo la società.

La DeFi rende possibile la produzione di derivati ​​di proprietà che reimpongono la sicurezza, il che implica che la sicurezza utilizzata in un'applicazione può essere utilizzata in un'altra, poi in un'altra, ecc.

"In breve, alcune risorse utilizzate come garanzia nelle applicazioni DeFI sono derivati ​​​​che rappresentano crediti esistenti su altre garanzie", ha dichiarato Coin Metrics "Ciò si traduce in un fattore moltiplicatore che può aumentare drasticamente le stime TVL poiché vengono conteggiate sia le garanzie reali che quelle reimposte".

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Come riportato, la metrica è stata effettivamente messa in discussione da numerosi nel mercato delle criptovalute. parlando conCryptonews com, i dati di mercato concordano sul fatto che esiste una minaccia di doppi conteggi pumpacquisizione di informazioni su TVL. Hanno inoltre avvertito che gran parte dell'aumento della TVL proviene da attività agricole produttive che potrebbero sviluppare livelli pericolosi di pericolo sistemico.

Oltre ai doppi conteggi, altri problemi consistono nel conteggio dei token artificiali e di governance utilizzati per rappresentare un altro criptoasset trasferito come sicurezza e l'aumento di TVL proprio perché i tassi di crittografia sono effettivamente aumentati rispetto all'USD.

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John Lesley/ autore dell'articolo

John Lesley è un trader esperto specializzato in analisi tecniche e previsioni del mercato delle criptovalute. Ha oltre 10 anni di esperienza con una vasta gamma di mercati e asset - valute, indici e materie prime. John è l'autore di argomenti popolari sui principali forum con milioni di visualizzazioni e lavora sia come analista che come trader professionista sia per i clienti che per lui stesso.

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