DeFiにロックされた合計値は「一見複雑なメトリック」です

DeFiにロックされた合計値は、「一見複雑なメトリック」です101

暗号インテリジェンス会社によると、分散型ファイナンス(DeFi)市場で最も頻繁に利用されるメトリックのXNUMXつである、全体的な価値のロック(TVL)は、「良性の名前の下に隠れている一見複雑なメトリック」です。コインメトリクス

この指標で決定する必要があるのは、レバレッジ市場の全体的なサイズです。この数字は、「レバレッジ乗数によって膨らみ、価格感度が高く、全体論的とはほど遠いため、誤解を招く可能性があります」と同社の専門家は述べています。

彼らによると、DeFiアプリケーションの範囲が非常に広いため、DeFiスタイル全体の採用を決定することは簡単な仕事ではありません。そのため、市場はTVLに「収束」しています。

任意の手順のTVLは、特定の分散型アプリケーションのために転送されたすべてのセキュリティの金額評価と見なされるため、パフォーマンスに関係なく、他のdapp(分散型アプリケーション)と比較できます。

UTC 11:27に、DeFi PulseはTVLが現在66.55億米ドルであることを明らかにし、Defi Llamaによると、それは111億米ドルであり、DappRadarはそれが98億米ドルであると宣言しています。

いずれの場合も、Coin Metricsは、堅牢なTVLメトリックを計算する方法にある3つの障害を認識しました。

1.「全体」の誤解

「全体的な」方法は、プロシージャのすべてのバリエーション、複数のチェーン(Ethereum(ETH)、Binance Smart Chain(BSC))のバリエーション、およびPolygon(Matic)やFantom(FTM)などの2番目のレイヤーを追跡することです。

プロシージャクローンは頻繁に導入されるため、Coin Metricsのようなオブザーバーは、TVLを個別に追跡するプロシージャを選択する必要があるため、実際には「ブロックチェーンに割り当てられたすべての販促素材をリアルタイムで完全に追跡することはほぼ不可能」になります。 イーサリアムのようなプラットフォームのTVLを正確に計算するには、企業は以前の測定値を継続的に再評価して、新しい手順とセキュリティタイプを示す必要があります。

「新しいプロトコルのリリースの頻度は、すべてのデータプロバイダーによってすべてのDeFiアプリケーションの担保として使用される合計値の自然な過小評価につながります」と彼らは述べました。

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もうXNUMXつの複雑な要素は、既存の手順も同様に変更される可能性があるため、まったく新しいバリエーションと契約の実装を同様に継続的に追跡する必要があることです。

2.「価値がある」の誤解

「価値」は、セキュリティとして利用できる各プロパティの堅牢なレートを発見することを意味し、DeFi手順はそのような所有物のほぼ無限の範囲をサポートします。 「担保の種類の規模が非常に大きいため、価値の見積もりが複雑になります」と専門家は述べています。

さらに、これらすべての所有物は、集中型、オフチェーン、オンチェーンなどで構成されるいくつかの場所で取引できます。すべての場所からの価格情報の収集は「非常に困難な作業」ですが、そうする必要があります。セキュリティとして利用されている物件は、それぞれの場所を表す価値のあるインデックスを通じて適切に価格設定できること。

しかし、さらに複雑な問題は、「データプロバイダーがすべての可能な取引場所からインデックス値を生成するための帯域幅を持っていたとしても、収集されたすべてのデータを額面どおりに受け取ることは難しい」ということです。 DeFi流動性プールの価格情報を管理できるため、測定価値が低下します。

3.「ロックされた」の誤解

多くの手続きの流動性を迅速に含めたり排除したりできるため、「ロック」は誤った名称であるとコインメトリクスは述べています。 同様に、各プロパティ間のリンクを解いて、二重または三重のカウントを防ぐことも含まれます。

セキュリティがその手順内で利用されているため、転送される価値のある各システムは、所有物がロックされ、アプリケーションのコンテキストで厳密に利用されていると推測できます。 「しかし、DeFiマネーマーケットがどのように設計されているかにより、この仮定は間違っている」と同社は述べている。

DeFiは、セキュリティを再仮定する不動産デリバティブの作成を可能にします。これは、あるアプリケーションで使用されるセキュリティを別のアプリケーションで使用し、次に別のアプリケーションで使用できることを意味します。

「簡単に言えば、DeFIアプリケーションで担保として使用される一部の資産は、他の担保に対する既存の請求を表すデリバティブです。これにより、実際の担保と再仮定された担保の両方がカウントされるため、TVLの見積もりを大幅に増やすことができる乗数が得られます。」

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報告されているように、このメトリックは実際に暗号市場の多くの人から疑問視されています。 と話すクリプトウズコム、市場の数字は、二重カウントの脅威があることに同意しました pumpTVLに関する情報を収集します。 彼らは同様に、TVLの増加の多くは、危険なレベルの全身的危険を引き起こす可能性のある収穫農業活動に起因することを警告しました。

ダブルカウントに加えて、他の問題は、セキュリティとして転送された別の暗号資産を表すために利用される人工トークンとガバナンストークンのカウント、および暗号レートが実際に米ドルに対して増加したという事実のためにTVLが増加することで構成されます。

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ジョン・レスリー/記事の著者

ジョンレスリーは、暗号通貨市場のテクニカル分析と予測を専門とする経験豊富なトレーダーです。 彼は、通貨、インデックス、コモディティなど、幅広い市場と資産で10年以上の経験があります。ジョンは、数百万のビューを持つ主要なフォーラムで人気のあるトピックの著者であり、クライアントと彼自身。

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