Papildus vāju spēlētāju meklēšanai Andrejs Gračevs rakstiskā atbildē uz Bitcoin.com News jautājumiem mudināja, ka galveno kriptovalūtu tirdzniecības spēlētāju, piemēram, FTX un Terra, sabrukums ir uzsvēris, cik svarīgi ir pieņemt pasākumus, kas aizsargā klientus. Viens no šādiem pasākumiem, ko var izmantot starptautiskie digitālo aktīvu tirgus veidotāji, piemēram, DWF Labs, ir tā sauktā sūknēšanas un izgāzšanas drošības shēma. Shēma faktiski ir likviditātes administrēšanas pieeja visās biržās.
Tikmēr Gračevs papildus dalījās savos viedokļos par jautājumiem, kas atšķiras no nepareizas izpratnes par tirgus veidotājiem līdz tam, kā tirgus veidošana atšķiras starp centralizētajām biržām (CEX) un decentralizētajām biržām. Tālāk ir sniegtas vadošā līdzstrādnieka atbildes uz pārējiem jautājumiem no Bitcoin.com News.
Bitcoin.com ziņas (BCN): vai varat īsi izklāstīt tirgus veidošanu papildus tam, kas notiek, kad patērētājs pērk kriptovalūtu aktīvu centralizētā alternatīvā vietā vai pārdod to decentralizētā vietā?
Andrejs Gračevs (AG): Tirgus veidotājs izveido likvīdus tirgus, kotē pasūtījumu grāmatas (ievieto pirkumu un veicina ierobežotos pasūtījumus kā grāmatas) un uztur izvēršanu. Vienkāršā frāzē – tirgus veidotāji veido tirgojamus tirgus. [Decentralizētas biržas] DEX (īpaši uz automatizēto tirgus veidotāju bāzes) ir nedaudz ierobežotas, ja runa ir par tirgus veidošanas instrumentiem, taču pat šajā gadījumā tirgus uzturētājs uztur pietiekamu likviditātes līmeni visos AMM [automatizētā tirgus veidotāja] peldbaseinos. un veic papildu darbu, lai centralizētajā un decentralizētajā apmaiņā saglabātu identisku vērtību.
Tā kā tirgus veidotāji gūst ienākumus, sadalot pirkšanas un pārdošanas izmaksas, galvenokārt pamatojoties uz konkrētu piedāvājumu, tirgus uzturētājs [piemēram] reklamētu marķieri Coinbase ar vairākiem [bāzes] faktoriem (bps), kas ir lielāki nekā DEX un reklamējiet marķieri DEX par vairākiem bps lētāk nekā Coinbase.
BCN: Kāds, jūsuprāt, ir plaši izplatītais maldīgais iespaids par tirgus veidošanu?
AG: Tas var būt ļoti tuvu sazvērestības jēdzienam: tā kā žetons paceļas, tirgus veidotājs veicinās; tā kā žetons nokrīt, tirgus veidotājs veic dempingu. Vai jūs zināt šo scenāriju, kad iegādājāties vienu lietu, pēc kuras tā nekavējoties pazuda? Identisks. Tirgus veidotājs apskatīja jūsu vietu un tirgojās pret jums.
Realitāte ir pavisam cita – tirgus veidotājs saglabā likviditāti katrā pusē (iepērk un reklamē) un saglabā slaidu izvērsumu. Labākie var arī pieņemt ierobežotus pasūtījumus no pasūtījumu e-grāmatas, lai uzlabotu tirgu un palielinātu dabiskos apjomus.
BCN: vai tirgus veidošana atšķiras starp decentralizētajām biržām un centralizētajām biržām?
AG: Es to varētu sadalīt nedaudz savādāk – pasūtiet pārsvarā e-grāmatas (tas ļoti labi var būt CEX un DEX) un dažādas (tikai DEX. Tas satur AMM uz DEX un koncentrētu likviditāti uz Uniswap V3).
Pasūtījumu grāmatas, kuru pamatā galvenokārt ir biržas, ļauj tirgus veidotājiem izmantot pilnīgi atšķirīgus pasūtījumu veidus (ierobežot, nekavējoties vai atcelt, tirgus un tā tālāk), lai izveidotu tirgu un piegādātu vai izņemtu no grāmatām likviditāti.
AMM ir daudz mazāk daudzpusīgi, jo darījumi notiek likviditātes peldbaseinos. AMM lielākā problēma ir rūpēties par identisku DEXE vērtību kā to centralizētajiem ekvivalentiem, iekļaujot vai izskaužot likviditāti, kā to vēlas. Turklāt viņi vienmēr uzrauga milzu un plēsonīgus darījumus, lai mazinātu savu ietekmi.
Koncentrēta likviditāte ir gluži kā AMM, taču tā noteikti ļauj tirgotājiem un tirgus veidotājiem noteikt likviditātes nodrošināšanas vērtību. Tas nodrošina daudz lielāku elastību salīdzinājumā ar AMM, taču tas noteikti ir daudz mazāk universāls nekā uz pasūtījumu grāmatas balstītas platformas.
Ņemot vērā to, ka labākie tirgus veidotāji operācijām izmanto savas patentētās metodes, lielākā daļa no tiem kopā ar DWF Labs strādā kopā ar DEX, izmantojot digitālu pasūtījumu e-grāmatu, kas tiek emulēta galvenokārt uz blokķēdes darījumiem un AMM un koncentrētas likviditātes peldbaseinu stāvokli. .
BCN: kā FTX un Alameda Research sabrukums ir ietekmējis tirgus veidotājus un kā tirgus tiek galā ar kriptovalūtu likviditātes katastrofu? Turklāt, vai vaļi tagad ir piesardzīgi, pērkot un pārdodot milzīgus apjomus?
AG: Pirmkārt, visiem pareizajiem tirgus veidotājiem bija līdzekļi FTX, kā rezultātā nebija iespējams atturēties no pirkšanas un pārdošanas otrajā lielākajā alternatīvā kriptovalūtā. Daži no tiem bija smagi cietuši un sabrukuši. Daudzi citi šobrīd piedzīvo grūtu monetāro scenāriju.
Parasti tas ir patiešām nelaimīgs gadījums, taču tas noteikti ir labs ilgtermiņā. Tirgus izskalo korporācijas, kas nebija pietiekami ilgtspējīgas, lai darbotos vētras laikā. Tā rezultātā tirgus būs veselīgāks.
Attiecībā uz vaļiem un pirkšanas un pārdošanas apjomiem mēs novērojam daudzas darbības ārpusbiržas (OTC) tirgū, jo alternatīvā likviditāte ir krasi samazinājusies avārijas dēļ. Piemēram, identiski marķieri, kuru vērtība kritās tikai par 10–12% pēc saņemta 500,000 100,000 ASV dolāru veicināšanas pasūtījuma, pat nevar iegūt 60 70 ASV dolāru reklāmas pasūtījumu tagad, nesamazinot izmaksas par XNUMX–XNUMX%.
Par laimi, tirgus atgūstas. Mēs esam sākuši redzēt šo konstruktīvo dinamiku, jo 2023. gada janvārī.
BCN: dažu uzņēmumu dibinātāju vidū pastāv uzskats, ka likviditāte nav tirgus darbība, bet gan pārdošana. Patiesībā daži dibinātāji uzskata, ka pietiek ar to, ka viņu žetonu pārdevējiem ir pietiekami daudz klientu, lai atrisinātu viņu likviditātes punktus. Cik pareizi ir šie apgalvojumi?
AG: Tā ir taisnība un nekad nav taisnība vienlaicīgi. Bez reklāmas likviditāte ir sava veida neaktīva un sintētiska. Ja neviens neveic darījumus vai netirgojas gandrīz nekad, tirgus uzturētājs var nekavējoties pareizi paredzēt vērtības novirzes, un viņi varētu vēlēties paplašināt izvēršanos, lai saglabātu atbilstošu draudu stadiju. Tas var beigties ar spirāles izzušanu – norise pasliktināsies, un pirkšanas un pārdošanas apjoms samazināsies papildus, kas beidzas ar vēl sliktāku izvēršanos.
Citā situācijā, pieņemsim, ka uzņēmums ir atkarīgs tikai no dabīgiem tirgotājiem. Tas ir izdarāms — Bitcoin sākās bez tirgus veidotājiem, un tas bija augstas kvalitātes. Taču var būt grūti atkārtot šo panākumu.
Tirgotāji dodas uz tirgu, un viņiem ir pieejami dažādi žetoni pirkšanai un pārdošanai. Ja mēs runājam par dažiem augošiem žetoniem – tam, visticamāk, ir vāja tirgus konstrukcija pat ar labu reklāmu. Kāpēc? Jo, salīdzinot ar tirgus veidotājiem, dabiskie tirgotāji tirgojas ar savu iztēli un tālredzību kā kvantitatīvās modes aizstājēju. Tas padara izplatību plašāku un izpildes ātrumu lēnāku, jo mazumtirdzniecības pasūtījumiem ir jāsakrīt viens ar otru, lai aizstātu tirgus veidotāju tūlītēju pirkumu un pirkšanu. Piemēram, DWF Labs tirgus daļa ir 40-70% no pirkšanas un pārdošanas apjomiem par daudziem žetoniem, un gadījumā, ja mēs atņemtu mūsu konfigurācijas no šiem tirgiem, apjomi sabruktu.
BCN: daži tirgus spēlētāji ir integrējuši tā dēvēto sūkņa un izgāztuves drošību. Vai varat īsi paskaidrot, par ko ir runa un kā tirgus veidotāji to izmanto, lai nodrošinātu, ka ieguldītāji tiek aizsargāti maksimālās vērtības nepastāvības gadījumā?
AG: Ja mēs izslēdzam patiešām dramatiskus gadījumus, piemēram, FTX vai Terra LUNA tirgus avārijas, kad stimulējošais stress bija ārprātīgs un neviens nevarētu palīdzēt, mēs redzētu, ka tirgus veidotāji mazina vērtīgas darbības, administrējot likviditāti visā biržas laikā. 99% gadījumu sūknis vai izgāztuve tiek izpildīta noteiktā vietā, pēc tam kā mēris tiek pagarināts uz dažādām vietām. Ja tas nav tik dramatisks, mēri var ļoti labi novērst, fiksējot vērtību faktiskajam alternatīvam. Ja tas nedarbojas, tirgus veidotāji ļauj vērtības atklāšanai notikt dabiski un saglabā saistīto tirgus dziļumu.
BCN: tirgus veidošana izskatās tā, it kā viedtālrunis tirgo vietu, kur piedāvātās preces šķietami nav atšķiramas. Kā tad tirgus veidotāji atšķiras no konkurentiem?
AG: Pazuduši gadījumi, kad tirgus veidotāji var piegādāt tikai vienkāršu robotprogrammatūru pasūtījuma e-grāmatas izveidošanai. Tirgus veidotāji tirgos ieņem nepieciešamo pozīciju. Mēs neesam redzami, taču bez mums tirgus varētu būt daudz mazāk videi draudzīgs, un izkliedes varētu būt daudz plašākas.
Turklāt es uzskatu, {ka pareizs tirgus veidotājs var būt arī pareizs partneris, padomdevējs un parasti pat ieguldītājs, kas var izmantot savu informāciju un attiecības ar biržām, fondiem un portfeļa korporācijām, lai veicinātu uzņēmumu un ļautu tai attīstīties. DWF Labs veido attiecības ar uzdevumiem, izmantojot tikai šo metodi, parādoties ne tikai kā tirgus veidotājs, bet arī kā partneris. Kā jūs minējāt, tas ir tāpat kā viedtālruņu tirdzniecība, taču pat viedtālruņu tirdzniecībā ir tikai viens Apple.
BCN: dažkārt tiek teikts, ka daudzi uzdevumi ir piesardzīgi, laižot savus žetonus lāču tirgū. Vai tā ir taisnība (un, ja tas tā ir, vai tas ir saprātīgi)?
AG: Katrai monētai ir divas puses. Buļļu tirgus laikā uzņēmums var paaugstināties ar milzīgu vērtējumu, tikt iekļauts biržās ar lielu tirgus ierobežojumu un iegūt papildu stimulu no tirgus. Vairums šādu uzdevumu izzūd, tiklīdz tirgus kļūst lācīgs. Ir grūti pārdzīvot un attaisnot tirgotāju cerības, it īpaši, ja zemākā aktualitāte ievērojami atpaliek.
Salīdzinot ar kāpuma tirgiem, lāču tirgiem ir zināms krāšņums. Jā, tā ir taisnība, ka līdzekļu palielināšana ir īpaši sarežģīta, un novērtējums parasti ir mazāks. Bet, ja uzņēmums pāriet uz alternatīvu ar nelielu vāciņu, tas ir ļoti tendēts uz tirgus stumšanu, pēc kura tas stabilizējas. Pēc tam, ņemot vērā patiesību, ka uzņēmums devās uz tirgu, kad katrs sīkums tika reklamēts pie nomāktiem vērtējumiem, tirgus var pāriet tikai uz bullish režīmu, kas spēj virzīt uzņēmumu uz augšu un nodrošina papildu izredzes gūt panākumus.
Atzīmes uz šī stāsta (OTC) pirkšanas un pārdošanas galda, Andrejs Gračevs, automatizētais tirgus veidotājs, blokķēde, buļļu tirgus, decentralizētas biržas, DWF laboratorijas, ftx, tirgus veidotājs, terra (LUNA)
Kādas ir jūsu idejas par šo stāstu? Zemāk esošajā atsauksmju daļā paziņojiet mums, ko domājat.
Terenss Zimwara
Katrs tirgotājs, kurš Binance biržā tirgo kriptovalūtu, vēlas uzzināt par gaidāmo monētu vērtības pumpēšanu, lai īsā laika periodā gūtu milzīgu peļņu.
Šajā rakstā ir norādījumi par to, kā uzzināt, kad un kura monēta piedalīsies nākamajā “Sūknē”. Kopiena darbojas katru dienu Telegrammas kanāls Crypto Pump Signals for Binance publicē 10 bezmaksas signālus par gaidāmo “Sūkni” un ziņojumus par veiksmīgiem “Sūkņiem”, kurus veiksmīgi pabeiguši VIP kopienas organizatori.Noskatieties video par kā uzzināt par gaidāmo kriptovalūtas sūkni un nopelnīt milzīgu peļņu.
Šie tirdzniecības signāli palīdz gūt milzīgu peļņu tikai dažu stundu laikā pēc Telegram kanālā publicēto monētu iegādes. Vai jūs jau gūstat peļņu, izmantojot šos tirdzniecības signālus? Ja nē, tad izmēģiniet to! Mēs vēlam jums veiksmi kriptovalūtas tirdzniecībā un vēlamies saņemt tādu pašu peļņu kā VIP abonenti Crypto Pump Signals for Binance kanāls.
