Čas je, da ZDA izdelajo "valovanje" za kripto

Metodo SEC za šifriranje je treba prilagoditi tako, da jasneje artikulira, kako morajo zakoni o vrednostnih papirjih uporabljati digitalne lastnosti.

Čas je, da ZDA ustvarijo "valovanje" za kripto

Večina ljubiteljev kriptografije je manj kot zadovoljna s prejšnjo metodo kriptografije ZDA za vrednostne papirje in borzo. To ni res, ker prava podjetja nasprotujejo smernicam, ampak zaradi širine, zapletenosti in nepredvidljivosti, povezane s sedanjo regulativno rutino. Tudi v okviru osnovnega nezadovoljstva je nekaj dejanj SEC dejansko spodbudilo toliko obsežnih kritik kot pritožba 22. decembra 2020, ki je sprožila civilno izvršilno tožbo proti Ripple Labs in dvema vodjema.

Niso vsi nasprotovali akciji. Na primer, Coin Center, neprofitna neprofitna zagovorniška in raziskovalna raziskovalna skupina, je zavrnil koncept, da je XRP vrednostni papir. V prejšnjem mnenju strokovnjakov sem priporočil, da je primer sledil predhodnim prizadevanjem za uveljavitev SEC in preizkusu Howeyjeve naložbene pogodbe, ki se pravkar imenuje Howeyjev test, ki ga SEC že dolgo uporablja, da bi ugotovil, kdaj so lastnosti kripto vrednostnih papirjev.

Po drugi strani pa obstaja veliko glasov, ki obsojajo primer SEC. To je sestavljeno iz pritožb prejšnjih organov SEC Marc Powers, sedanje komisarke SEC Hester Peirce, in nerešenega zahtevka, ki trdi, da Rippleov žeton XRP ni varščina, v katero so dejansko iskali nešteto imetnikov XRP. Projekt regulativne preglednosti, neprofitna, nepristranska skupina, povezana z Federalistično družbo, je 24. junija sponzorirala teleforum z naslovom „SEC v. Ripple Labs: Cryptocurrency and„ Regulation by Enforcement “. Pred vpisom več kot 500 Člani splošne javnosti so bili občinstvo izjemno nezadovoljni (in niso bili navdušeni) nad akcijo SEC proti Rippleu in njenim žetonom XRP.

To osnovno nezadovoljstvo s primerom Ripple, ki ga običajno označujejo kot "ureditev z izvršbo", je dejansko privedlo do tega, da so nekateri zahtevali napredovanje "testa Ripple", da bi bolj jasno izrazili, kako morajo zakoni o vrednostnih papirjih uporabljati kripto lastnosti.

Kdo potrebuje Ripple test?

Oznaka testa Ripple je bila morda prvotno uporabljena v namišljenem prispevku od 22. decembra 2020, ko je nepravilno izjavila, da je SEC zapustila Howeyev test v prid metodi, ki naj bi potrebovala "nova podjetja, ki bodo delovala osem let, da bi ugotovila, če kaj kršijo zakon o vrednostnih papirjih. " Vendar so se bolj premišljeni analitiki dejansko prijavili k pozivu k Ripple testu, da bi se izognili podjetjem, da bi več let delovala, ne da bi razumeli, ali bi jih lahko sodili, ker so dejansko kršili ameriške zakone o vrednostnih papirjih.

18. maja je Roslyn Layton, višja sodelavka in dobro spoštovana avtorica forsa Forbes, odkrito zahtevala preizkus Ripple, da bi „ustavila čezmerno vrednost SEC pri kriptovalutah“. Del presežka, ki ga je prepoznala, je bila trditev SEC, da bi lahko sprožila akcijo, ki sega do prodaje, ki se je začela več kot 7 let prej, kar bi lahko povzročilo globo v višini milijard dolarjev. Laytonovo dejanje je bilo, da "je teh sedem let v javnosti široko poročilo o zavrnitvi kakršne koli jasnosti glede XRP." Prepričljivo je imela v mislih, da se je SEC v teh letih zmanjšala, da bi razkrila, kako pomeni ravnati z Rippleovim žetonom XRP.

Od začetka v Forbesu so se številni drugi analitiki dejansko prijavili k razpisu za "valovanje". Eno objavljeno stališče avtorja Georgea Nethercutta mlajšega - prejšnjega člana Kongresa - je imelo v mislih:

»Zadnji pozivi k vzpostavitvi ustreznejšega standarda za tehnološko zapleteno digitalno premoženje so se od vložitve primera Ripple spremenili v ogenj. Nekateri strokovnjaki za tehnološko politiko, ki so natančno spremljali primer, so pozvali k "valovalnemu testu", ki bi nadomestil Howeya. "

Curt Levey, predsednik Odbora za pravosodje - podjetja, ki je namenjeno napredovanju ustavno omejene zvezne vlade in določene svobode - je prav tako dvignil test valovanja v celotnem junijskem teleforumu Projekta regulativne preglednosti, pri čemer je upošteval, da zahteva po Ripple testu nenehno napreduje, kljub temu rezultat zahtevka SEC.

Obstoječi pristopi, ki so lahko na koncu test Ripple

Težava očitno ostaja v popolni razpravi o tem, kaj lahko zahteva test Ripple (poleg tega, da očitno ni Howeyev test).

Metoda energijskega žetona

Ena od možnosti je, da si ogledamo delovanje skrite posesti in v bistvu oživimo analizo energijskega žetona. V nekem trenutku so se analitiki skupaj trudili primerjati energijske in varnostne žetone. Na žalost lastnikov podjetij, kot je imel v mislih prejšnji predsednik SEC Jay Clayton, v skladu z metodo SEC, "zgolj klicanje žetona" uporabnostni "žeton ali njegovo strukturiranje tako, da zagotavlja nekaj pripomočkov, ne preprečuje, da bi žeton predstavljal vrednostni papir."

Nekatere države so kljub temu dejansko sprejele analizo energijskih žetonov, da bi ugotovile, kako je treba takšne lastnosti nadzorovati. Ni presenetljivo, da je Wyoming, najbolj kripto prijazna država v državi, že leta 2017 sprejel "zakon o žetonih za Wyoming Utility Token" - in leta 2 sprejel 2019 s tem povezani stanovanjski stroški, kar podjetjem omogoča, da nadaljujejo z žetoni, razvitimi za potrošno funkcijo. Da bi zadovoljili zahteve tega zakona, mora biti primarna funkcija žetona uporabna; žetona ni mogoče tržiti kot denarno naložbo; in bodisi mora obstajati cenovno ugodno prepričanje, da je žeton ponujen predhodnemu kupcu v uporabo, potrošniška funkcija mora biti na voljo v času ali blizu začetne prodaje ali pa je treba prvotnemu kupcu preprečiti nadaljnjo prodajo žetona dokler ni mogoča potrošna uporaba. Žetone, ki spoštujejo te zahteve, lahko ponudite, potem ko ponudnik z državnim sekretarjem predloži obvestilo, ki vsebuje posebne, vendar omejene informacije in plača 1,000 USD za kritje stroškov upravljanja zakona.

Podobno se je tudi Montana odločila, da bo energetske žetone (tj. Tiste s potrošniško funkcijo) izvzela iz zakonov o vrednostnih papirjih. Oddelek 30-10-105 (23) Montanskega zakonika opravičuje ponudbe energetskih žetonov iz zahtev za registracijo po državni zakonodaji. Ta dogovor mora žeton ustvariti predvsem za potrošniške funkcije in se ne trži za špekulativne ali finančne naložbene funkcije. Poleg tega je nadaljnja prodaja žetonov prepovedana, dokler ni mogoča potrošna funkcija, predhodni kupci pa morajo potrditi, da jih nameravajo uporabiti za porabno funkcijo. Kolorado se je s svojim zakonom o digitalnih žetonih prav tako odločil, da izdajo žetonov z večinoma potrošniško funkcijo oprosti državnih zakonov o vrednostnih papirjih.

Preberi članek:  Prvi trg NFT, odobren v App Store, zdaj ponuja funkcijo kovanja brez plina

Medtem ko bi Kongres najverjetneje motiviral (ali prisilil) SEC, da preseli ta navodila, bi test Ripple, ki bi zajemal metodo energijskega žetona (ali potrošne funkcije), morda preprečil uporabo zakonov o vrednostnih papirjih za Rippleove žetone XRP.

Brez kripto lastnosti, ki so pod nadzorom navidezne valute

Opcijski preskus Ripple lahko omeji obseg pooblastil SEC v skladu z zakonodajo o vrednostnih papirjih, tako da interes, ki ga mreža za izvrševanje finančnih kaznivih dejanj (FinCEN) opredeli kot valuto, ni varščina. Leta 2015 sta FinCEN inRipple Labs Inc naslovila izjavo o prvem izvršilnem ukrepu po zakonu o bančni tajnosti v primerjavi z digitalnim izmenjevalnikom valut. V okviru objave, ki je razkrila naložitev zaračunavanja 700,000 ameriških dolarjev Rippleu, je FinCEN razpravljal, da so bila podjetja težavna, saj je dejansko ponudila "svojo virtualno valuto, znano kot XRP", ne da bi se prijavila kot organizacija za gotovinske storitve.

Ta odločitev FinCEN-a je privedla do tega, da analitiki pogosto domnevajo, da XRP morda tudi ni varnost. Za to stališče vsekakor obstajajo razlogi, saj je poravnava s FinCEN Rippleu dovolila nadaljevanje poslovanja in prodaje, kar pa verjetno ne bi smelo biti, če bi bila prodaja v skladu z zvezno zakonodajo nezakonita. Kljub prisotnosti takšnih komentarjev je SEC ostal miren glede tega, kako naj bo zaskrbljujoč XRP, čeprav so njegove oblasti razkrile izjave, ki sprva kažejo, da Bitcoin (BTC) ni vrednostni papir, po tem pa tudi Eter (ETH) zunaj področja uporabe zakoni o vrednostnih papirjih.

Glede na to zgodovino je enostavno razumeti, da je bila odločitev SEC, da začne tožbe proti Rippleu, pravzaprav še posebej polarizirajoča. Ta izbira bi bila morda preprečena, če bi se sodišča odločila, da se digitalnih valut znebijo na področju zakonodaje o vrednostnih papirjih, ali če bi SEC prišla do popolnoma enakih ugotovitev.

Vendar se zdi, da so te možnosti nepraktične, kar kaže na to, da bi Kongres verjetno moral sprejeti poseben nadzor nad digitalnimi valutami, kar bi omejilo pristojnost SEC. Ta metoda bi lahko bila hitro prepoznana kot Ripple test, saj je navdih za to spremembo SEC vs Ripple, sprememba pa bi očitno preprečila izbiro SEC, da bo ukrepala v primerjavi z Rippleom in njenim žetonom XRP.

Zastaranje

Bistveno bolj omejeno dejanje, ki bi ga lahko imenovali tudi Ripple test, lahko vključuje nekaj tako enostavnega, kot je omejevanje, kako pozno lahko SEC deluje, potem ko se komisija zaveda kroženja obresti, za katere meni, da so vrednostni papirji. Tudi če SEC ni bil popolnoma zavesten ali ni razumel, kaj počne Ripple, ko je leta 2012 začel tržiti žetone XRP, je bilo očitno osnovno razumevanje dejavnosti podjetja do leta 2015, ko je bila razkrita poravnava FinCEN. Kljub temu je SEC začel izvajati svoje izvršilne postopke šele 22. decembra 2020. Prav to zadrževanje je bilo dejansko najpogosteje obrekovano.

Za zahtevke osebnih pritožnikov po Zakonu o vrednostnih papirjih iz leta 1933 oddelek 13 zahteva, da se postopek začne izvajati v enem letu od kršitve glede tega posameznika in v nobenem primeru ne več kot v treh letih po tem, ko je bila varščina prvič dana kateremu koli kupcu. To je cenovno ugodno ravnovesje med zahtevo kupcev po pravnih sredstvih in zahtevami glede popolne gotovosti in zapiranja ponudnika. Vendar zvezni zakoni o vrednostnih papirjih trenutno ne določajo omejitve glede pravice SEC, da začne izvršilne ukrepe. Verjetno bo kongres sprejel zakon, s katerim bo spremenil zakon, da bo omejil pristojnost SEC, vendar izjemno resničnost, da je SEC dejansko želel sprožiti tožbo proti Rippleu zaradi odločitev in ukrepov, ki so se začeli pred več kot 3 leti, priporoča ukrepanje je lahko upravičeno.

Težave z obstoječimi tehnikami

Test Ripple ima nekaj očitnih prednosti, nenazadnje pa bi bilo popraviti tisto, kar po mnenju številnih SEC šteje za hudo prekoračitev. Povečana gotovost bi bila tudi resnična prednost za resnične lastnike kripto podjetij, vendar obstaja nekaj težav z vsako od zgoraj priznanih tehnik.

Najprej bi test, ki je osredotočen na to, ali ima določen kripto žeton energijo (ali porabo), da bi ugotovil, ali je zadevna posest vrednostni papir, lahko pustil širšo javnost nezadostnemu zdravljenju v primeru prevar. Alternativa navedbi, da energetski žetoni niso vrednostni papirji, bi bila osnovna izjema od registracije za energetske žetone. To bi vsaj omogočilo, da se še naprej uporabljajo ureditve o varstvu vrednostnih papirjev proti goljufijam. Težava pri izjavi, da so energetski žetoni izvzeti, je, da je podjetjem morda preveč preprosto preprečiti uporabo zakonov o vrednostnih papirjih tako, da se pretvarjajo, da žetoni stanejo potrošno funkcijo, če resnično upamo, da jih bodo špekulanti kupili, s čimer se bodo stroški gor.

Poleg tega je najverjetneje težko ugotoviti, ali je funkcija žetona "predvsem" potrošna ali je bil dejansko tržen kot finančna naložba, namesto da bi imel koristi od zagotovljene energije. Vsak od teh je dejavnikov, zaradi katerih je lahko uporaba neposrednega energetskega testa, kot je Ripple test, težavna.

Obstajajo tudi težave z izjavo, da obresti ne morejo biti vrednostni papir, če jih FinCEN nadzoruje kot valuto. Prvič, FinCEN pri prodaji interesov ne uspe zaščititi pred prevarami, zato lahko ta metoda hitro pusti ljudi, ki so prevarani, brez zdravljenja. Ker zvezna podjetja ščitijo svojo jurisdikcijo, lahko ta metoda povzroči tudi tekmo za upravljanje, kar morda ne bo prineslo idealnih rezultatov.

Če bi FinCEN lahko ugotovil, da je kripto posest digitalna valuta tudi po tem, ko je SEC dejansko deloval na začetku, bi to lahko povzročilo izjemno nepredvidljivost in neskladje, ki ga lastniki kripto podjetij dokazujejo v sedanjem sistemu. Ker se cilj FinCEN-a tako razlikuje od cilja SEC-a, se zdi, da obstajajo odlični dejavniki, ki omogočajo obema, da ohranita določeno pristojnost na tem območju.

Nenazadnje obstajajo tudi pomisleki glede določitve strogega zastaranja za izvršilne ukrepe. SEC je dejansko omejil vire in ko pride do povsem novega razreda lastnosti, traja nekaj časa, da razumemo, kaj te lastnosti zahtevajo. SEC bi morda potreboval precej časa, da natančno ugotovi, kaj se točno dogaja z žetoni XRP, saj imajo nekaj energije in delujejo na izjemno zapletenem območju. Težko je razumeti, kakšen omejitveni rok bi bil razumen, in če zadevni ponudnik (ali njegove podružnice) še naprej ponuja posest, bo SEC morda še vedno pristojen za trenutno prodajo, kar povzroči nenavaden scenarij, ko nekatere prodaje ne morejo napadi, medtem ko se druga prodaja obravnava kot nezakonita.

Preberi članek:  Popolnoma nov svetovalec za digitalno valuto FinCEN navaja kripto "preprosto drugo plačilno sredstvo"

Alternativna metoda

Prejšnji pogovor je zaskrbljen, kakšne alternativne tehnike bi lahko delovale veliko bolje. Prvič, ker je vsekakor jasno, da na kripto območju obstajajo slabe zvezde, je zelo pomembno, da imamo aktivnega zveznega regulatorja, ki lahko vstopi, ko so člani splošne javnosti ogoljufani. SEC ima sredstva in izkušnje za izvajanje ureditev o varstvu vrednostnih papirjev proti goljufijam. To je mogoče doseči brez težav, ki jih razstavi SEC v primerjavi z Rippleom, če je regulativna metoda spremenjena tako, da prizna široko, redno uporabljano izvzetje iz registracije za ponudbe, ki izpolnjujejo posebne zahteve.

Najbolj očitna zahteva za takšno izvzetje je, da bi morala biti omejena na podjetja, ki so izvzeta s sklepom o ustavitvi in ​​nimajo predhodnih kršitev vrednostnih papirjev, ki nimajo povezanih podjetij ali nadzornikov, ki so bili dejansko obsojeni za kaznivo dejanje ali prevaro. v sedanji preteklosti. Diskvalifikator "slabega igralca" se trenutno pojavlja v drugih izjemah, zato ne bi bilo redko, če bi to vključevalo povsem novo izvzetje kripto pogodbe.

Drugič, smiselno je, da mora kateri koli ponudnik opozoriti SEC na načrtovano prodajo ali kroženje kripto lastnosti. Obvestilo ne sme vsebovati velike količine informacij, vendar mora vsebovati stvari, kot so izdaja, dejavnik, na podlagi katerega je treba plačati, in osnovni pogoji in izvedba posesti, zlasti sestavljeni iz pravice, ki jih kupci pridobijo kot rezultat lastništva posesti. Poleg tega SEC ne zahteva samo informacij o osnovnih pogojih in delovanju verige blokov, na kateri se sprostijo kripto lastnosti, temveč morajo biti popolnoma enake informacije na voljo v trenutku izdaje. Informacije, ki jih je treba enostavno ponuditi, morajo vsebovati količino licenc za nepremičnine, številko, ki jo upravlja ponudnik ali njegove podružnice ali posamezniki, ki nadzorujejo, in osnovne pogoje, ki jih je treba izpolniti, preden se lastnosti sprostijo, ali pa jih ponudnik lahko ponudite nepremičnine skupaj z omejitvami pri nadaljnji prodaji.

Morda bi bilo tudi primerno, če bi imeli cenovno omejene narave osnovnega programa. Ena bistvena zahteva, ki je smiselna, je, da ponudnik ne bi smel imeti enostranske pravice do prilagajanja glede na osnovno verigo blokov ali programe. Prav tako je smiselno, da je treba šifrirne lastnosti ustvariti z uporabno funkcijo, ki jo morajo biti žetoni praktični v času prodaje. (V odsotnosti potrošnika je najverjetnejši razlog za nakup špekulacija o prihodnjem uspehu.) Podobno zaslužka od prodaje ni treba zahtevati ali naj bi bil namenjen podpori napredku delovanja žetona (pod pogojem, da so osnovne lastnosti ponudnika se lahko uporabljajo za podporo dodatnih ali boljših funkcij, tudi če del teh lastnosti izvira iz prodaje kripto lastnosti). To naj bi tudi zagotovilo, da se žetoni pridobivajo od določene uspešnosti, namesto v upanju, da se bodo s ponudnikovimi prizadevanji povečala njihova vrednost kot finančna naložba. Kot možnost te metode bi bilo morda tudi primerno, če naj bi bila izvedba posesti na voljo dokaj hitro, kar preprečuje nadaljnja prodaja predhodnih kupcev, dokler se takšna uspešnost ne vzpostavi.

Druga zahteva bi morala biti, da ponudnik zlasti prepreči ponujanje žetona s spodbujanjem možnosti hvaležnosti ali uspeha ali kako drugače kot špekulativna finančna naložba. Nazadnje, da bi preprečili možnost, da bi se ta izjema uporabljala za preprečitev zakonodaje o vrednostnih papirjih, posest kupcu ne bi smela zagotavljati pravice do kakršnega koli deleža ali deleža v upravljanju, prihodkih ali lastnostih ponudnika in je ni treba razvijati predvsem preprečiti uporabo zakonov o vrednostnih papirjih. Zdi se, da so te omejitve potrebne za omejitev povsem nove oprostitve na cenovno ugoden način, hkrati pa še vedno zagotavljajo široko oprostitev za številne nepremičnine.

zaključek

Te ideje so lahko le še ena različica testa Ripple, nanje se lahko gleda kot na prilagojeni preizkus energijskega žetona ali pa na nekaj drugega. Na žalost bo ponudba SEC doslej najverjetneje dejala, da bo Kongres spremenil smernice v teh navodilih. Kljub temu zahtevo po jasnejšem in cenovno ugodnejšem poteku skladnosti z zakonodajo kaže SEC vs. Ripple, kjer ni razglašena nobena prevara, vendar je SEC čakal na izvršbo več kot 7 let po tem, ko je podjetje začelo ponujati svoj žeton.

Carol Goforth je Clayton N. Mali učitelj prava na Univerzi v Arkansasu, Fayetteville, pravna šola.

Vsak trgovec, ki trguje s kriptovalutami na borzi Binance, želi vedeti o prihajajočem pumpzvišanje vrednosti kovancev, da bi v kratkem času ustvarili velike dobičke.
Ta članek vsebuje navodila o tem, kako ugotoviti, kdaj in kateri kovanec bo sodeloval v naslednjem "Pump”. Skupnost vsak dan naprej Telegram kanal Crypto Pump Signals for Binance Signali za Binance objavlja 1-2 brezplačna signala o prihajajočem "Pump"In poročila o uspešnih"Pumps «, ki so jih organizatorji VIP skupnosti uspešno zaključili.
Ti trgovalni signali pomagajo zaslužiti od 20% do 150% dobička v nekaj urah po nakupu kovancev, objavljenih na kanalu Telegram "Crypto Pump Signals for Binance Signali za Binance «. Ali s temi trgovalnimi signali že ustvarjate dobiček? Če ne, poskusite! Želimo vam veliko sreče pri trgovanju s kriptovalutami in želimo prejeti enak dobiček kot VIP uporabniki Crypto Pump Signals for Binance Signali za kanal Binance. Primeri so vidni na tej strani!
John Lesley/ avtorica članka

John Lesley je izkušen trgovec, specializiran za tehnično analizo in napovedovanje trga kriptovalut. Ima več kot 10 let izkušenj s široko paleto trgov in premoženja - valut, indeksov in surovin. John je avtor priljubljenih tem na večjih forumih z milijoni ogledov in deluje tako kot analitik kot poklicni trgovec za stranke in sam.

Pustite Odgovori